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中信建投指出，近期，宇树东谈主形机器东谈主登录央视春晚扮演《秧BOT》，特斯拉年报解读电话会透露最新东谈主形机器东谈主业务有诡计，Figure AI通知在交易化客户拓展及机器东谈主AI模子研发层面有新证实。国表里标杆企业最新时间趋势、居品及量产节拍对产业趋势有所映射。东谈主形机器东谈主（具身智能）四肢AI端侧需求空间最大、变化最快应用，从To B工业场景到To C通用场景拓展旅途冉冉了了，25年要点柔软贤达手、传感器等硬件骨子、大脑算法限度等处理有诡计迭代，看好产业链0-1投资机遇。
全文如下机器东谈主及智驾成AI端侧投资干线，央企重组篡改拉开大幕
宇树科技：继2021年公司24台机器狗登录春晚，24年12月公司展示了B2-W机器狗禀赋醒觉的极限手段视频，本年春晚公司亮相居品为16台H1东谈主形机器东谈主。从四足到二足，领会的畅通限度均令东谈主印象深远，从中咱们或可窥测公司时间及居品迭代趋势如下：
1）硬件层面，公司H1东谈主形机器东谈主领有更强的畅通才能及感知才能，单腿及手臂解放度分手达5和4个（全身19解放度），传感器配置3D激光雷达+深度相机（定位及导航），配合腕部等特定机构安装想象，可支执机器东谈主骨子完了整皆齐截的扭秧歌、丢手帕等动作。
2）软件算法层面，机器东谈主舞台扮演是自主的（非遥控），左证音乐节拍舞蹈动作愈加拟东谈主（非机械效法），公司AI畅通限度及算法才能越过显耀，中枢撑执或在于强化学习（RL）时间，触及考验场景搭建及考验方式智商（如奖励算法构建等），考验周期仅约三个月。
3）趋势层面，公司通用东谈主形机器东谈主在贤达手等硬件骨子仍有升迁空间，现时Dex3-1（三指）贤达手居品或将进一步升级至五指；强化学习升迁智能水平，构建机器东谈主AI宇宙大模子。硬件骨子+算法处理有诡计迭代下，公司仍将长途于极致降本鼓励产业化应用（一代G1东谈主形机器东谈主售价仅9.9万东谈主民币起）。
特斯拉：自1.9马斯克理论上修25-27年东谈主形机器东谈主量产目标（0.5-1万/5-10万/50-100万），1.30年报解读会议了了疏导了量产节拍、居品有诡计及远期目标等，全体表态更为积极，有诡计2026年完成居品定型及大范畴起量：
1）量产近况：当今产线想象产量1千台/月，2025年产量目标明确为1万台，完成几千台
在里面工场部署（钣金搬运、焊合及拼装等重迭危急工况）；
2）后续有诡计：当今机器东谈主想象还不决稿，诡计26年中出第二版V2，下半年量产并对外售售，后头两条产线产能有诡计分手为1万/月和10万台/月；对年产100万台充满信心，分娩本钱有望裁减至2万好意思元/台。
3）最新动态：本周开启多个机器东谈主联系岗亭的招聘，为在好意思国加州弗里蒙特工场量产Optimus机器东谈主作念准备。招聘岗亭包括分娩司理、分娩运用等。
Figure AI：创举东谈主CEO Brett Adcock在X上通知签约了第二个交易化客户，且是好意思国最大的公司之一（第一个客户是良马），改日有望完了10万台机器东谈主部署后劲。此外，他通知公司在机器东谈主端到端AI模子树立上取得新证实，并通知阻隔与OpenAI的和谐（转为里面研发），划在改日30天内向外界提供“从未在东谈主形机器东谈主上见过的东西”。
东谈主形机器东谈主（具身智能）四肢AI端侧需求空间最大、变化最快应用，从To B工业场景到To C通用场景拓展旅途冉冉了了，25年要点柔软贤达手、传感器等硬件骨子、大脑算法限度等处理有诡计迭代，看好产业链0-1投资机遇。
风险教导：
1、行业景气不足预期。2024年国内经济复苏企稳回升但具体节拍有待不雅察，汽车行业需求或随之波动；破钞者收入增长放缓或预期波动均会影响以旧换新促销成果，客运、货运市集需求不足也将制约商用车报废更新比例，最终影响汽车行业需求复苏流程。
2、策略落地成果不足预期。破钞品以旧换新以及开采更新策略全面落地仍需时日，策略宣传、信息传播亦需要一定时间。四季度补贴资金能否执续披发到位，置换需求能否凯旋开释，均有待执续不雅察。
3、出口销量不足预期。出口受国际阵势、国度策略、汇率等多方成分影响，外洋销量增长有波动风险。
4、行业竞争步地恶化。汽车电动智能化趋势下，国内整车厂和零部件供应商竞相布局，跟着时间越过、新产能投放等供给要素变化，改日行业竞争或加重，整车和零部件企业的市集份额及盈利才能或将有所波动。
5、客户拓展及新面目量产程度不足预期。汽车电动智能化趋势下，现存整车和零部件供应链步地迎来重塑，赢得新客户和新面目增量的零部件公司有望受益，而部分零部件公司市集份额可能受到影响。