（以下本体从东吴证券《煤炭开拓行业追踪周报：供给小幅回弹，煤价庄重运行》研报附件原文选录）行业现状本周（1月6日至1月10日）口岸能源煤现货价环比高涨1元/吨，报收768元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量151.47万吨，环比上周加多4.24万吨，增幅2.88%。本周煤炭供应小幅回弹，口岸调入量略有加多。需求端，本周环渤海四港区日均调出量153.24万吨，环比上周加多0.01万吨；日均锚地船舶共84.00艘，环比上周加多18.33艘，增幅27.92%。库存端，环渤海四港区库存2501.59万吨，环比上周减少28.21万吨，降幅1.12%。口岸本周日均调出量与上周基本合手平，仍流露出需求能源不足的情况，主要受本年气温偏高导致，库存角度庄重去化，但仍处高位，瞻望后续附进春节，末端仍有囤货需求，煤价或企稳高涨。咱们分析合计：煤炭价钱在9-10月淡季未出现大跌，参加10月下旬驱动络续参加传统旺季，即便经济如前期低迷，旺季煤价仍旧高涨动能较强。且外洋标准煤煤价高涨至153好意思元，对标国内5500大卡能源煤约930元/吨驾御水平。刻下国内煤价750元/吨驾御，高涨动能较强。再者，经济刺激战术出台，将擢升市集对宏不雅经济企稳乃至复苏预期，成心于总需求规复，煤炭供给紧缺逻辑加强，煤价企稳高涨动能合手续加强。估值与提议：仍旧怜惜保障资金增量；保费收入保管正增长，且向头部保障围聚。固收类钞票荒依旧，重复红利钞票照旧高位，是以怜惜权柄成就变化，预期更好奇于资源股。中枢保举能源煤弹性主义。弹性挨次产地自西向东主义，且低估值主义：广汇能源、昊华能源。风险领导：卑劣需求不足预期；保供力度强于预期，煤价大幅着落。
