宏观经济
2月28日，中信建投陈果团队发文称，算计3月，算计两会时辰商场仍将保捏沉着，后续商场有望延续两会战术换取作念出一定遴荐。若两会战术超预期，战术相干看法有望迎来较好证实，若两会合座延续前期维稳作风，咱们算计科技本人产业周期证实仍将捏续，产业链细分发展看法或产生轮动。
3月行业成立咱们提议围绕两条干线进行，一条是两会战术有望进一步鼓动的看法，包括顺周期、铺张等，另一条提议捏续体恤高景气度趋势照旧昭着逐渐落地的泛科技板块，光伏、军工等低位制造业也有望迎来反弹，但行业中遥远增速仍有概略情趣。
本月商场证实：2月以来A股颤动上行，演绎春季躁动行情，关税战术好于此前悲不雅预期、东说念主民币汇率回稳、两会战术预期及国内AI产业技能冲破等身分共同提振商场风险偏好，规矩2月26日，万得全A/上证指数月涨跌幅永诀达+7.8%/+4.0%。作风层面，DeepSeek爆发引颈国内AI产业金钱重估行情，提振投资者信心并带动高弹性小盘作风证实，中证2000、中证1000涨跌幅永诀为+14.6%、+11.6%；大盘作风涨幅则相对靠后，尤其长债利率反弹带来红利金钱估值压力，上证50证实靠后，月涨跌幅达3.2%。申万一级行业中，策画机、机械耕作、电子证实最初；另一方面，银行、石油石化及煤炭行业等相对收益则靠后。
成立提议：
1、宏不雅方面，1月信济数据略有好转，我国经济启动逐渐走出底部阶段：1)1月份CPI环比高涨0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。2)1月社融超预期：社会融资界限新增7.06万亿元，同比多增5600亿元，新增东说念主民币贷款（信贷口径）5.13万亿元，同比多增2100亿元。M2同比增速7.0%，较上月着落0.3个百分点；M1统计口径退换后同比增速0.4%，可比口径下较上月着落0.8个百分点。
2、战术层面：1）2/17 民营经济使命会议在京召开。连接随便饱读吹民营经济发展。2）国务院国资委部署深远中央企业“AI+”专项步履。3）3月初两会召开，咱们算计会议仍将以稳经济、铺张补贴和随便发展新兴产业为主。
3、国际方面，虽好意思国近期经济数据捏续走弱，特朗普关税生意战术也激励商场担忧，但中国科技的冲破仍激励众人投资者近期再行对中国科技股进行再估值，咱们算计此风物将来仍将延续，当今国际投资者仍显贵低配中国，可连接积极体恤科技超越带来商场自觉投资资金的流入。
中不雅行业层面：1）国内互联网巨头阿里巴巴功绩超预期，且25年capex投资超预期，其暗示将来三年，集团在云和AI的基础措施插足预期将超越往日10年的总数，将大幅提高AI基础模子的研发插足，确保技能先进性和行业最初地位，并推动AI原生诈欺的发展；2）多家大公司大模子进一步公布；3）新动力、军工出现边缘好转，光伏风电等产业链进入装机旺季，产业链价钱逐渐回暖，军工订单逐渐改善。
要而论之，合座而言，算计3月，算计两会时辰商场仍将保捏沉着，后续商场有望延续两会战术换取作念出一定遴荐。若两会战术超预期，战术相干看法有望迎来较好证实，若两会合座延续前期维稳作风，咱们算计科技本人产业周期证实仍将捏续，产业链细分发展看法或产生轮动。
3月行业成立咱们提议围绕2条干线进行，一条两会战术有望进一步鼓动的看法，包括顺周期、铺张等，另一条提议捏续体恤高景气度趋势照旧昭着逐渐落地的泛科技板块，光伏、军工等低位制造业也有望迎来反弹，但行业中遥远增速仍有概略情趣，排序靠后。
战术方面，推选顺周期+铺张：包括银行、有色、有加价预期的化工、轻工、家电、食物等；
泛科技方面：连接推选半导体（先进制程，存储等）、AI产业链（端侧AI等）、互联网（AI诈欺映射），机器东说念主，智驾等看法。