黄金分析
在债务水平飙升和法定货币贬值的布景下，白银等贵金属在经济败落工夫的施展若何的问题变得越来越伏击，据一位分析师称，瞻望这种灰色金属在经济败落工夫施展若何的最好观念是其金属对应物：铜。
“它也曾是一种货币，咫尺是一种工业身分——但东谈主们的缅思是始终的，”StoneX Financial 欧洲、中东和非洲地区及亚洲地区商场分析主宰 Rhona O’Connell 写谈，“白银与黄金的关系不错追忆到几百年前，那时这两种金属齐是货币。在 16 和 17 世纪，白银是英国、欧洲和更远的东方的主要货币，而黄金则更多地局限于国内交游。”
固然这少量，加上银的物理眩惑力和在珠宝中的使用，“不错说确认了它被归类为贵金属的合感性”，但O’Connell指出，银看成货币金属的地位下跌有几个原因，包括“银币会磨损和被批改(此外，英格兰国王亨利八世曾屡次特别收缩硬币的尺寸)，而金币在 17 世纪末运行被引入。”
“由于物流原因，黄金很快就委果默许地占据了主导地位，”她说。“直到很久以后，白银才在好多国度保留了其货币地位，而俄罗斯、中国和印度的央行握有的白银仅仅在最近才被反璧。”
O’Connell示意，这提倡了一个问题：“它果真处于赤字景象吗？”
“往日五年，白银的工业用量平均占制造需求的 71%——即投资前需求，”她指出。“因此，在沟通白银联系于其他金属的施展之前，有必要快速了解一下基本面。”
“尽管东谈主们大齐以为白银是一种缺少的金属，但咱们需要更仔细地界说‘缺少’，”她说。“以 Metals Focus 最近的数据为例，商场照实出现了缺少，但这是在包括场社交游投资行动之后。”
要是将场社交游投资行动从等式中剔除，O’Connell 指出，“自 2015 年以来，每年白银齐出现盈余，尽管盈余一直不才降，咱们的瞻望标明，它将在本年年底前在此基础上干涉缺少景象(而后还会扩大)。这些盈余合计近 52,000 吨，稀奇于 2023 年 20 个月的平均矿山产量。”
“可是，投资者仍是饱胀有智商汲取所有这个词金属，在合并时间，场社交游净购买量种植 65,000 吨，”她强调谈。“天然，投资是双向流动的，要是有东谈主要争论，不错争辩白，投资是形容库存变动的更性感的步地！”
O’Connell说，ETP 行动确认了这一事实，投资者在 2024 年从商场上撤出白银，而在 2022 年和 2023 年则是“净撤资者”。
至于要是经济败落莅临时，白银的施展若何，O’Connell强调，铜的施展是最好的观念。
“咱们仍是沟通了往日的四次败落，固然 2020 年的两个月工夫太短，不具有统计道理，但它照实发生了，是以它受到了仔细审查，”她说。“论断：在经济败落中，白银垂青的是铜，而不是黄金。”
“咱们频繁肃肃到，当黄金价钱莫得稀奇的标的时，白银就会将肃肃力转向铜——不管是价钱走势，如故联系性(肃肃联系性不等同于标的)，”她解释谈。“经济败落时也会发生相同的事情，因为需求远景成为焦点，因为白银的主要(因此价钱弹性)供应平素低于总量的 30%(包括工业废物)。”
“因此，除非黄金/贱金属行业堕入繁杂，不然白银将不时高潮，”O’Connell回想谈。“天然，黄金每次齐会胜出！”